1927年，好萊塢的當紅默片巨星喬治·華倫天(George Valentin)才華洋溢，無人不識，在一次偶然機會下邂逅了影迷柏比·米勒(Peppy Miller)。柏比熱愛表演，立志要在演藝圈創下一番成績。她在刮風影業(Kinograph Studio)當上舞蹈員。事業開始穩步上揚。並且獲得跟喬治合作的機會。
後來，有聲電影出現，柏比·米勒由寂寂無名的小配角搖身一變成為新興偶像。相反，喬治因為不蔑有聲電影，拒絕繼續為刮風影業拍攝。他自掏腰包，自編自導自演了默片「愛的眼淚」(Tears of love)。此片跟柏比·米勒的新作「銷魂墨」(Beauty Spot)同樣在10月25日上畫。不幸地，同時美國經濟大蕭條，除非電影大賣，否則喬治將會一無所有。可是觀眾都只想觀看「銷魂墨」。
喬治的太太決定跟他離婚，並趕他離家。喬治只可與其侍從Clifton (James Cromwell)和小狗Uggy一起搬入一間小公寓。喬治在失去了錢財及名聲之後，生活潦倒，一年沒有發工資給Clifton，最後只有開除他並趕他離開。之後他為了生計，變賣了自己的收藏品。
喬治看完自己以前拍下的默片之後，他更放火燒掉自己的電影底片。幸好Uggy找到了一個警察來拯救他。喬治在醫院休養的時候，柏比·米勒來探望他。同時她發現他在暈倒前一直摟著與她合作拍攝的電影底片不放。米勒因此向醫生要求讓他在自己的家中休養。之後米勒要脅刮風影業老闆Zimmer由她和喬治擔當新片的男女主角，Zimmer無奈答允。
喬治醒來，發現原來米勒收購了自己的所有收藏品，還聘用了Clifton為司機，因而大受打擊。他一心返回自己的公寓了決自己的生命。不過幸好米勒及時趕到，阻止了他。米勒表示二人可以合作拍攝歌舞片。之後二人一起在Zimmer面前一起載歌載舞，Zimmer看過後大表讚賞，並決定為二人開拍一齣歌舞片。

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